**盘面分析**

海外市场仍呈震荡上扬态势，A股市场在2950点至3000点区间窄幅波动。当前市场成交量低迷，反弹机会不明朗，场外资金对A股市场的参与度有所下降。

对于当前走势，建议耐心等待调整行情结束后出现的反弹机会。

政策动态

当前，房地产市场超常规政策逐步显现，未来政策空间仍较大，关键在于相机抉择。政策目标仍指向防风险和双轨制，刺激需求和房价并非中长期最优解，控制供给、消化存量、居民减负更符合政策意图。

板块走势

《稀土管理条例》公布，中科磁业、西磁科技等多股涨幅超10%，创兴资源、华阳新材涨停。《条例》规定对稀土开采和冶炼分离实行总量调控，优化动态管理。

光伏板块反弹，逆变器方向领涨，锦浪科技涨幅超10%，国晟科技冲击涨停。锦浪科技预告第二季度净利润环比增长1403%-1773%。

水利股开盘拉升，节能铁汉、建科院20CM涨停，正平股份涨停。财政部公布《2024年城市更新行动评审结果公示》，15个城市获得财政支持实施城市更新行动，重点支持城市地下管网更新改造。

房地产板块震荡拉升，我爱我家涨停，特发服务、滨江集团等多股涨幅超5%。6月百强房企销售额同比下降19.55%，环比增长26.05%。

供销社概念逆势拉升，中农联合直线涨停。《中华人民共和国农村集体经济组织法》表决通过，自2025年5月1日起施行。

智能电网板块持续强势，三晖电气4连板，北京科锐、洛凯股份涨停。电力体制改革持续推进，利好电网智能化建设和电力市场化业务。

电力板块持续上涨，明星电力涨停，韶能股份、西昌电力涨幅居前。全国统一电力市场的建设将引进市场竞争机制，促进电力企业运营效率和服务水平的提升。电力企业可更灵活地调整发电量和价格，盈利有望改善。

上证指数周一低开高走，摆脱了“阴阳阴阳”的走势，连续两个阳线值得关注。A股估值处于低位，下行空间有限，风险可控。中长期资金入市积极，底部反弹可期。

三季度政策预计将成为市场重要推动因素，四季度物价变化也将影响市场。若本周上证指数突破并站稳3000点，7月反弹行情将得到稳固。关注上证指数是否能守住2980点。

创业板指数周一低开低走，午后出现反弹迹象。科技股跟随指数波动，需留意科技股走势。市场已回到底部区域，下行空间有限。上行空间和时间取决于关键政策出台时间和力度，以及物价明显上涨的时间和弹性。

该市场环境下，高息板块值得长期配置。政策积极引导分红，将提振高息板块表现。关注创业板指数是否能守住1640点。

A股经历上半年震荡后，下半年机遇主要来自基本面和改革因素的推动。价格因素的强弱将影响盈利恢复节奏，进而影响A股空间。三中全会改革预期提振下，A股基本面预期可能扭转，为行情底部反弹提供助力。

前期市场回调后，悲观情绪释放明显。随着改革预期升温和业绩企稳，预计A股将在7月开始筑底反弹。

房地产、煤炭、稀土永磁等题材板块是资金净流入的主要参与板块。科创次新、PCB、芯片等板块资金净流出较多。

5月17日新政落地后，上海、深圳、广州迅速跟进相关举措，新房、二手房市场活跃度提升，尤其是上海二手房成交量明显提升。北京购房情绪亦有所回升，二手房成交量保持一定规模，但新房市场仍偏弱，持续调整。

6月20日，住房城乡建设部召开视频会议，明确要求各地推动收购已建成存量商品房用作保障性住房。预计随着下半年基数降低，销售降幅有望收敛。若后续推出更多政策，政策效果阶段性显现，不排除部分月份销售同比转正的可能。

大城市的房价依然面临结构性压力。一方面，大城市的租售比较低；自2014年以来，大城市房价涨幅明显高于全国平均水平，特别是在房地产去金融化后，居民的购房能力相对不足。

房地产与经济之间的因果关系也在发生变化。过去，房地产是因，经济是果；而现阶段，经济是因，房地产是果，尤其是居民就业和收入预期对房地产市场的影响更加明显。

短期内，仍需关注基本面修复的持续性，以及市场热度能否从高能级城市向外传递。中期来看，我们持谨慎乐观态度，如果基本面没有明显改善，将促使新一轮宽松政策出台。

目前，一手房和二手房市场出现分化，新房需求持续低迷。

5月以来，一线城市密集出台楼市政策，刺激需求短期内集中释放，二手房成交量显著回升。预计政府收储政策将在未来推动新房销售。

当前市场进入博弈新一轮政策力度及政策效果的阶段，未来楼市政策仍有继续加码的空间，基本面有望逐步改善，进而推动估值继续修复。