摘要：周一，A 股市场表现为震荡中分化。 银行股强势拉动下，上证综指、上证 50 指数、沪深 300 指数收红。 创业板指、科创 50 指数等股指继续疲软收绿。 A 股短线...
周一，A 股市场表现为震荡中分化。
银行股强势拉动下，上证综指、上证 50 指数、沪深 300 指数收红。
创业板指、科创 50 指数等股指继续疲软收绿。
A 股短线分化加剧，非红利主线的调整压力增大。
红利主线持续繁荣的两股力量
近期盘面显示，红利主线有所分化。核心之一的水电股触顶回落，蓄势整理。
但高速公路股、银行股股价持续走高。工商银行等龙头创出历史新高。
一方面，社会无风险收益率持续下行。长债收益率回落，表明市场风险偏好极低，投资人倾向于低估值、高股息、业绩稳定的品种。
中央汇金领衔的“国家队”增持沪深 300ETF 等宽指 ETF，首选央企股，推动银行股等核心资产持续加仓。
银行股等央企股今年以来持续受益于增量资金。
均值回归力量正在蓄积
从水电股冲高受阻来看，红利主线虽仍繁荣，但均值回归力量显现。
估值不再占优或股息率收敛的红利股开始调整。
龙头品种仍在高歌猛进，但股息率降低，估值优势不再明显。
均值回归压力增大，水电股已率先调整。
这将促使高速公路股等品种可能步其后尘。
中小市值和科技成长股蓄势反弹
极度低迷的创业板、科创板等中小市值品种和科技成长股调整周期已久，蓄积回升动能。
宏观环境正在悄然改善。阿里、腾讯等科技龙头股业绩超预期，推动美股中概股和港股恒生科技指数走出底部趋势。
科技龙头股业绩改善，释放均值回归的能量。
综上，短线受资金推动，红利主线繁荣周期仍在延续。
随着股价不断上涨，股息率的优势逐渐降低，风险也在随之累积。
与此市场尚未认可的科技成长股的行业环境正在悄然改善，蕴藏着筑底的潜力。
在操作中，可以继续持有高股息率的股票，但不要再追高加仓。
对于持续调整中的科技成长股，此时不应过度悲观，反而可以利用每一次调整，适量增加仓位，静候整个A股市场风险偏好周期的重新转变。
(执业证书：A1210612020001)
